Aandelen Facebook, buitenkans of kansloos?
Author: 
De aandelenhype van het jaar, de uitgifte van aandelen Facebook, houden tal van beleggers, bestaande eigenaren, adviseurs en analisten druk bezig. Het acht jaar oude bedrijf gaat proberen om circa $ 5 miljard uit de markt te halen.
Hoe steekt Facebook financieel in elkaar?
In het afgelopen jaar had Facebook een omzet van $ 3,7 miljard, waarvan $ 3,14 uit advertentie-inkomsten kwam. Een percentage van maar liefst 85%. Gelukkig dat dit percentage aan het dalen is, waardoor de afhankelijkheid van advertenties terugloopt. De winst over 2011 is uitgekomen op $ 1 miljard.
Per maand heeft Facebook 845 miljoen bezoekers en ruim 400 miljoen hiervan is zelfs dagelijks op de site terug te vinden. De helft van deze maandelijkse bezoekers bezoekt Facebook met behulp van een mobiele telefoon. Dit is een bedreiging voor het bedrijf, omdat op de mobiele telefoon vooralsnog geen advertenties zichtbaar zijn. De bezoekers van Facebook uploaden dagelijks 250 miljoen foto’s en delen iedere dag 2,7 miljard “I Likes” uit.
Wat zijn de bedreigingen van Facebook?
Het is bijna onvoorstelbaar, maar het is eerder gebeurd dat de onstuitbare populariteit van een service plotseling verdwijnt. De concurrentie zit niet stil en bedrijven zoals Google zullen er alles aan doen om met betere alternatieven te komen. De afhankelijkheid van advertenties is groot, waardoor het bedrijf makkelijk geraakt kan worden. Misschien is de grootste bedreiging nog wel de problemen met de privacy van haar deelnemers. Met name in Europa ligt Facebook onder het vergrootglas. Hoe veilig zijn de gegevens van de deelnemers? Niet dus.
Wordt Facebook te hoog gewaardeerd?
Wanneer men kijkt naar de prijs van het bedrijf in relatie tot de omzet, dan lijkt deze ratio boven de 20 uit te komen. We hebben het hier dus niet over de winst per aandeel, maar de omzet per aandeel. Dat is tussen de 5 en 6 keer zo veel als bijvoorbeeld bij Apple en bij de aandelen van Google. Kijken we wel naar de koers/winstverhouding, dan komt de verhouding waarschijnlijk uit op zo’n 80. Dat is 6 keer duurder dan Apple en 4 keer Google.
Analist Mark Hulbert heeft door Professor Jay Ritter een onderzoek laten doen naar uitgiften van aandelen sinds 1975. Hierbij richtte men zich op bedrijven met een marktwaarde van minimaal $ 400 miljoen (basis 2011) en met een omzet van meer dan $ 3 miljard in de 12 maanden voorafgaand aan de uitgifte. Het resultaat was een lijst van 76 namen. De gemiddelde prijs/omzet ratio bleek 1 te zijn geweest. De hoogste tot nu toe was de uitgifte van aandelen AT&T wireless met een prijs/omzetratio van 8,9, gevolgd door Google met 8,7.
Dit alles steekt schril af bij een Facebook waardering met een prijs/omzet ratio van meer dan 20. Natuurlijk heeft het bedrijf nog een enorme groeipotentie, en maakt dat ook waar met indrukwekkende cijfers. Toch neemt de mate waarin de omzet en winst groeien af. Sterker nog, zelfs met een groei van 55% in het afgelopen vierde kwartaal blijft ze achter bij groei van bijvoorbeeld Apple met 73%.
Mooi bedrijf, maar niet te enthousiast worden over de aandelen zou ik zeggen.
Michael Toorop, Managing Partner Persist Global Wealth Management Amstelveen
Gerelateerde berichten:
Posted in economie, Geld, voorpagina | 
Tags: advertenties, Apple, Facebook, Google, marktwaarde, omzet, waardering, winst per aandeel
4 Reacties to “Aandelen Facebook, buitenkans of kansloos?”
Loading ...
Michael,
Je kijkt nu naar de Facebook IPO als een belegger/boekhouder. Maar daarmee zie je niet wat er werkelijk aan de hand is.
Een aantal jaren geleden is Google opgekomen. In korte tijd is het een heel groot bedrijf geworden. Google steunt eigenlijk maar op 1 poot: “Search”. Zoeken op Internet.
Zoeken doen we allemaal door naar http://www.google.nl te gaan en daar een zoekopdracht in te vullen.
De eerste versies van Google presenteerden dan de beste resultaten volgens hun algoritme.
Maar steeds meer gaat Google rekening houden met de omgeving van de zoekaanvraag.
Men geeft andere resultaten aan de hand van een aantal aspecten als eerder zoekgedrag, locatie van de zoeker, taalinstelling, etc.
Google doet dus haar uiterste best om de zoekresultaten zo goed mogelijk te laten aansluiten bij de zoeker. En dat is lastig.
Dan komt daar ineens een Social Network opzetten, daarin leggen mensen hun hele ziel en zaligheid bloot. Alles over zichtzelf zetten ze in Facebook, ook al hun vrienden. Facebook kan hele gerichte profielen maken aan de hand van je interesses, hobbies, vrienden, hobbies van je vrienden, foto’s die je leuk vindt, ‘Likes’ die je geeft, en ga zo maar door.
Facebook is veel beter in staat om precies te weten wie je bent dan Google dat kan.
En nu kan je in Facebook ook zoeken. “Social Search” noemen ze dat.
Als die 600 miljoen profielen dat echt gaan realiseren, dat de zoekresultaten binnen Facebook veel beter aansluiten dan die van Google, dan komt de echt grote klapper pas voor Facebook.
Reken maar dat het op Google-HQ nu 7 kleuren door de broekspijpen heen giert.
Google is deze stap aan het pareren met Google+, en Google+ wordt weer gecombineerd met Google zoekresultaten. (Als je ingelogt bent in Google dan zie je bovenaan de voorkeuren van je Google+ netwerk op jouw zoekvraag: “Social Search” in gewone Search dus)
@ Bert
Misschien heb je groot gelijk als het gaat om de toekomst mogelijkheden van Facebook, maar dat wil nog niet zeggen dat het een veel duurdere waardering rechtvaardigt. Het doet een beetje denken aan de luchtvaartindustrie in de jaren zestig. De ene projectie was nog optimistischer dan de andere, en weet je… iedereen zat er naast. Er werd uiteindelijk nog veel meer gevlogen dan de meest optimistische voorspelling, en toch ging de ene na de andere luchtmaatschappij failliet of moest fuseren. Niet een kwestie van omzet, maar van marges. In ieder geval doe ik niet mee met deze IPO.
Beste Frans, dat zou een stunt zijn maar er komt maar een beperkt percentage aandelen op de markt. Vooralsnog uitgesloten. HG Michael
Dank Michael. Dit is interessante info.
Wat zou er overigens gebeuren als ‘China’ facebook overneemt?
Frans