woensdag 21 juli 2010, 12:13

Apple en de bomen die tot in de hemel groeien

Michael Toorop

Tags: Apple | bill gates | E-book | iPad | IPhones | merknaam Apple | microsoft | Steve Jobs

Wie had in 1997 ooit verwacht dat het bedrijf waar Microsoft’s Bill Gates $ 150 miljoen in pompte weer uit de as zou herrijzen en zou uitgroeien tot het snelst groeiende bedrijf in de VS. Apple werd opgericht in 1976 door o.a. Steve Jobs, die op enkele tussenpozen na, nog steeds leiding geeft aan het succesvolle bedrijf. Een van de reden waarom Bill Gates er destijds geld inpompt was om een concurrent in leven te houden. Microsoft werd al steeds beschuldigd van het misbruiken van haar bijna monopoliepositie en wanneer Apple van het toneel zou verdwijnen, zou Microsoft alleen nog maar meer last met de autoriteiten krijgen. 

Inmiddels lijkt Apple haar positie onaantastbaar en zijn beleggers en analisten laaiend enthousiast. Ondanks alle hoog gespannen verwachtingen verraste Apple vriend en vijand door opnieuw veel hogere omzetten en winsten te presenteren. In het tweede kwartaal van 2010 steeg de omzet weer met 61%  en de winst met 78%. In het tweede kwartaal van dit jaar verkocht Apple 8,4 miljoen iPhones, waarvan in de laatste drie dagen van het kwartaal maar liefst 1,7 miljoen exemplaren van de nieuwe iPhone 4. En wat te denken van de iPad. Deze nieuwe computer die een kruising lijkt tussen een computer, iPhone en E-book is nog geen drie maanden op de markt en er zijn wereldwijd al meer dan 3,3 miljoen stuks over de toonbank gegaan.

Ondanks de hoge aantallen is niet aan alle vraag voldaan. Zowel de iPad en de iPhone 4 zijn al wekenlang uitverkocht en buiten de VS is het al helemaal moeilijk om aan deze nieuwste Apple kroonjuwelen te komen. In Nederland is T-mobile de exclusieve distributeur van deze smartphone, en deze heeft inmiddels aangekondigd geen inschrijvingen meer te accepteren. Sommige boze tongen beweren zelfs dat Apple bewust een tekort creëert.

Een ding is zeker, Apple heeft een van de beste marketingapparaten denkbaar. Hoeveel bedrijven kennen we, waarvan de onthulling van de nieuwste gadget’s wereldwijd live te volgen is. Hele televisieprogramma’s worden er aan gewijd. Zelfs programma’s als De Wereld Draait Door besteedde live aandacht aan de introductie van de iPad.

De Wall Street Journal ging nog verder en schreef zelfs dat de vorige keer dat er zoveel te doen was over tabletten waren het de tabletten waarop Mozes de tien geboden ontving.

Inmiddels is de waarde van de merknaam Apple gestegen naar bijna $ 20 miljard. Hiermee steeg Apple zeven plaatsen op de ranglijst van de meest waardevolle merknamen en staat nu op plaats 20.

Het geoliede marketingapparaat werpt zijn vruchten af aan de verkoopcijfers te zien. De vraag is alleen of het aandeel nu duur of goedkoop is. De meeste commentatoren refereren aan Apple als een duur aandeel, maar dan kijken ze waarschijnlijk alleen naar de koers van het aandeel. Deze staat nu rond de $ 250 per aandeel. Dat is veel geld, maar dat wil nog niet zeggen dat het duur is. Als Apple in 1 kwartaal $ 3,50 per aandeel verdient, dan komt dat neer op $ 14 per aandeel per jaar. De koers is dan zo’n 18 keer de winst, weliswaar boven het marktgemiddelde maar zeker laag te noemen voor een sterke groeier als Apple. Ook de toekomst ziet er rooskleurig uit, want de vraag naar iPhones, iPads en de gewone Macintosh computers lijkt alleen maar toe te nemen. Aanvankelijk vreesde men enig kannibalisme, oftewel veel vraag voor de iPad ten koste van de vraag naar Macintosh computer. Maar niets blijkt minder waar, want zelfs de vraag naar de Macintosh steeg in het tweede kwartaal met 33%.

Natuurlijk gaat er ook wel eens wat mis bij Apple. Zo spreken de Amerikanen over “antennagate” als ze het hebben over de problemen met de antenne van de iPhone 4. Het probleem lijkt inmiddels opgelost en in het vierde kwartaal krijgen de kopers van de iPhone4 nog een gratis opbergcassette. Maar dan hebben we het over “peanuts”. De kosten zijn slechts $ 175 miljoen en de imagoschade is alweer achter de rug.

Terwijl technologiebedrijven als Intel en IBM in het tweede kwartaal last hadden van de tijdelijk sterkere dollar, rept Apple nergens over. Haar schare fans heeft blijkbaar nooit gehoord van prijselasticiteit. Al is de prijs hoog of stijgt deze door bijvoorbeeld een sterkere dollar, de vraag blijft onveranderd.

De gadgets van Apple inspireren anderen weer tot de gekste zaken. Zo heeft de Britse ontwerper Stuart Hughes een gouden iPad gemaakt die te koop is voor ruim $ 189.000.

Inmiddels is bekend dat de hedgefundbeheerder, David Einhorn, op $ 248 flink aandelen Apple heeft ingeslagen. Hij noemt het aandeel iTractive.

De hele hype rondom Apple kan nog een extra impuls krijgen als het bedrijf zou besluiten de aandelen te splitsen. Stel dat men voor ieder aandeel tien nieuwe aandelen krijgt, dan staat de koers op zo’n $ 25 per aandeel. Per saldo verandert er niet veel, maar optisch gezien lijkt het aandeel dan goedkoper en kan het nieuwe vraag van de particuliere beleggers uitlokken. Op dit moment is driekwart van de aandelen in handen van instituten.

De groeicijfers zoals we die het vorig kwartaal hebben gezien, kunnen niet blijven voortbestaan. Of het marketing geluid verstompt, de marges komen onder druk, er treedt een technisch mankement op, een komen nieuwe concurrenten aangetrokken door het succes of de markt raakt verzadigd. Maar ook al groeien bomen niet tot in de hemel, voorlopig lijken ze nog flink te groeien.

Michael Toorop, Managing Partner Persist Global Wealth Management

Gerelateerde berichten:

1. Apple merk van het decennium, Google afgetroefd
2. Apple kan niet tegen een grapje
3. De iPhone 4G, een lelijk ding